27. mai 2025 godkjente China Securities Regulatory Commission offisielt registreringen avaluminiumslegeringfutures og opsjoner på Shanghai Futures Exchange, og markerer dermed verdens første futuresprodukt med resirkulert aluminium som kjerne som går inn i det kinesiske derivatmarkedet. Dette tiltaket vil ikke bare omforme prismekanismen i aluminiumsindustrikjeden, men kan også bli et sentralt finansielt verktøy for å fremme lavkarbontransformasjonen av den globale aluminiumsindustrien.
Den dype innvirkningen på aluminiumsindustrikjeden
Gjennombrudd i standardisering av resirkulert aluminiumindustri
Som verdens største produsent og forbruker av støpte aluminiumslegeringer (med en produksjon på 6,2 millioner tonn og et forbruk på 6,73 millioner tonn i 2024), har Kinas industri for resirkulert aluminium lenge møtt smertepunktet med forvirring rundt prismekanismer. Cheng Huawei, leder for sekretariatkontoret til Guangdong Hongjin New Materials Group, påpekte at nedstrømskunder har sterk etterspørsel etter prislåsingsordrer, men på grunn av mangelen på varianter av resirkulert aluminium-futures, kan bedrifter bare stole på futures eller forwardordrer for primæraluminium for å låse prisene, noe som resulterer i risiko for prisavvik. Lanseringen av futures for aluminiumslegering vil direkte fylle dette gapet, oppnå priskobling mellom resirkulert aluminium og primæraluminium, og fremme standardiseringsprosessen i bransjen.
Innovasjon i risikostyringsverktøy
Listingen av futures- og opsjonsverktøy gir en ny måte for aluminiumsindustrikjedebedrifter å sikre prissvingninger på. Hvis vi tar resirkulert aluminium som et eksempel, overstiger andelen skrapaluminium i råvarekostnadene deres 70 %, og svingningsområdet for skrapaluminiumprisene er alltid høyere enn for elektrolytisk aluminium. Gjennom futuresmarkedet kan bedrifter oppnå:
Sikring: Lås kostnadene for råvareinnkjøp og produktsalgspriser for å unngå risikoen for svingninger i metallprisene.
Lagerstyring: Bruk av terminsvarigheter for å lette lagerpresset utenom sesongen og utvide salgskanalene.
Finansiering av innovasjon: Bruk av futures lagerkvitteringer som sikkerhet for å oppnå lavkostnadsfinansiering og optimalisere kapitalkjeden.
Lavkarbontransformasjonsakselerator
Støping av aluminiumslegeringer bruker hovedsakelig skrapaluminium som råmateriale, og produksjon av 1 tonn resirkulert aluminium kan redusere karbonutslippene med mer enn 95 %, som er kjerneveien for lavkarbontransformasjon i den globale aluminiumsindustrien. Wang Jian, visepresident i China Nonferrous Metals Industry Association, understreket at futuresverktøy vil lede kapital til å samle inn i den grønne aluminiumsindustrien, og akselerere industriens lavkarbontransformasjon gjennom overføringsmekanismen for «prissignalressursallokering industriell oppgradering».
Rekonstruksjon av futuresmarkedsmønster
1. Kamp om prisfasthet
Wang Rong, assisterende direktør ved Guotai Junan Futures Research Institute, spår at børsnoteringen av futureskontrakter på aluminiumslegeringer vil utfordre den globale prisdominansen til London Metal Exchange (LME) når det gjelder aluminiumspriser.
Årsaken er at:
Kinas produksjon av resirkulert aluminium står for 57 % av verdens totale produksjon, og futuresprodukter gjenspeiler direkte etterspørselen i det asiatiske markedet.
Innovasjon i design av leveringsprodukter: Det foreslåtte doble leveringssystemet med «resirkulerte aluminiumsbarrer + aluminiumslegeringsstenger» i forrige periode er mer i tråd med de faktiske behovene til asiatiske prosesseringsbedrifter.
Støtte til utbyttepolitikk: Under Kinas mål om «dobbelt karbon» vil grønne aluminiumsprodukter nyte godt av skatteinsentiver, noe som styrker autoriteten til futurespriser.
2. Strukturell endring av deltakerne
Det forventes at futuresmarkedet vil presentere tre hoveddeltakende grupper:
Bransjekjedebedrifter: aluminiumsmelteverk, bearbeidingsbedrifter for resirkulert aluminium, produsenter av bildeler, etc., med en forventet andel på over 60 %.
Investeringsinstitusjoner: CTA-fond, råvarehedgefond, som bruker prissvingninger for å generere avkastning.
Grenseoverskridende handlere: Med internasjonaliseringen av Kinas futuresmarked vil selskaper i Sørøst-Asia, Midtøsten og andre regioner som forbruker resirkulert aluminium delta i arbitrasje.
Forbedret prisoppdagelsesfunksjon
Det nåværende spotmarkedet for støpegodsaluminiumslegeringermangler enhetlig prising, med regionale prisforskjeller som ofte når 500 yuan/tonn. Etter at futuresmarkedet er notert, vil prisgjennomsiktigheten bli betydelig forbedret gjennom sentraliserte bud- og leveringsmekanismer. Basert på erfaringene med notering av armeringsfutures, forventes det at futurespriser vil bli prisbenchmarken for over 80 % av landets handel med resirkulert aluminium innen 3 år.
Strategisk betydning og bransjeinnsikt
Nytt paradigme for å tjene realøkonomien
Som nevnt i forrige utgave, vil futurekontraktene for støperialaluminiumlegeringer holde seg til posisjoneringen om å «tjene grønn utvikling» og tvinge frem industriell oppgradering ved å sette strenge kvalitetsstandarder for leveringsprodukter (som urenhetsinnhold og mekaniske egenskaper). Dette gjenspeiler kravene til karbonavtrykk i EUs karbongrenseavgift (CBAM) for importerte aluminiumsprodukter, noe som bidrar til Kinas aluminiumsindustri å forbedre sin internasjonale konkurranseevne.
Omforming av det globale aluminiumsmarkedslandskapet
Fremveksten av Kinas industri for resirkulert aluminium omskriver det globale kartet for tilbud og etterspørsel etter aluminium. I 2024 har andelen av resirkulert aluminiumproduksjon i Kina i forhold til primæraluminium nådd 22 %, mens det globale gjennomsnittet bare er 15 %. Forbedringen av futuresinstrumenter vil akselerere denne prosessen, og det forventes at andelen av resirkulert aluminiumproduksjon i Kina vil overstige 35 % innen 2030, noe som ytterligere presser det utenlandske markedet for høykarbonaluminium.
Åpenbaring av derivativ innovasjon
Lanseringen av futureskontrakter for aluminiumslegering har gitt en modell for futureshandel med andre resirkulerte metalltyper, som resirkulert kobber og sink. Kjernelogikken er å innlemme ressurser fra «urban mining» i råvareprissystemet og fremme utviklingen av sirkulærøkonomi gjennom finansiell innovasjon.
Alt i alt er noteringen av futures og opsjoner på aluminiumslegeringer ikke bare en ny milepæl for Kinas derivatmarked for å tjene realøkonomien, men også en viktig finansiell infrastruktur for lavkarbontransformasjonen av den globale aluminiumsindustrien. Med byggingen av leveringslagernettverket og forbedringen av grenseoverskridende transaksjonsmekanismer forventes denne varianten å bli det mest innflytelsesrike prissenteret for ikke-jernholdige metaller i den asiatiske tidssonen, og omforme verdifordelingslogikken til den globale aluminiumsindustrikjeden.
Publiseringstid: 29. mai 2025