Aluminiumslageret på London Metal Exchange (LME) fortsetter å bunne ut, og falt til 322 000 tonn per 17. juni, noe som er et nytt lavpunkt siden 2022 og en kraftig nedgang på 75 % fra toppen for to år siden. Bak disse dataene ligger et dyptgående spill av tilbud og etterspørsel i aluminiumsmarkedet: spotpremien for tremåneders aluminium har endret seg fra en rabatt på 42 dollar/tonn i april til en premie, og kostnaden for forlengelse over natten har steget til 12,3 dollar/tonn, noe som gjenspeiler presset fra lange posisjoner for å presse posisjoner.
Lagerkrise: likviditetsutarming sammenflettet med geopolitiske spill
Siden juni er det bare registrert 150 tonn lagermottak for LME-aluminiumbeholdning, og to tredjedeler av den eksisterende beholdningen er russisk aluminium som har blitt forbudt av USA og Storbritannia. Kina akselererte absorpsjonen av 741 000 tonn russisk aluminium fra januar til april, en økning på 48 % fra året før. Imidlertid har den innenlandske produksjonskapasiteten for elektrolytisk aluminium nærmet seg det politiske taket på 45 millioner tonn, og beholdningen fra forrige periode har synkront falt til et 16-måneders lavpunkt. Under press fra tilbud og etterspørsel viser likviditeten i aluminiumsmarkedet en «double kill»-trend.
Handelsomstrukturering: Skjulte variabler i strømmen av avfallsaluminium
Det globale handelsmønsteret for skrapaluminium gjennomgår en dramatisk endring: USA bruker tollfritak for å tiltrekke seg retur av skrapaluminium, noe som påvirker utformingen av Kinas resirkulerte aluminiumsindustri. Data viser at Kinas produksjon av resirkulert aluminium vil nå 10,5 millioner tonn i 2024, som utgjør 20 % av den totale aluminiumforsyningen. Imidlertid har de skjerpede importrestriksjonene i sørøstasiatiske land tvunget kinesiske selskaper til å etablere fabrikker i Malaysia og Thailand for å behandle avfall av lav kvalitet. Samtidig fremmer EU selvforsyning innen resirkulering av skrapaluminium, og Japans andel av resirkulert aluminium har nådd 100 %. Den globale konkurransen om lavkarbonaluminium blir stadig hardere.
Bransjetransformasjon: parallell etterspørsel i høyprissegmentet og politiske begrensninger
Den strukturelle transformasjonen av Kinas aluminiumsindustri akselererer: I 2024 vil andelen produkter med høy verdiøkning, som luftfart, økealuminiumsplaterog kraftbatterifolier i aluminiumsproduksjonen på 42 millioner tonn vil øke til 35 %. Andelen aluminium som brukes i nye energikjøretøyer har hoppet fra 3 % i 2020 til 12 %, og har blitt kjernemotoren for etterspørselsvekst. Imidlertid overstiger den eksterne avhengigheten av bauxitt 70 %, kapasitetstaket for elektrolytisk aluminium er begrenset, og kombinert med presset fra EUs karbongrenseavgift (CBAM), står utvidelsen av industrien overfor flerdimensjonale begrensninger.
Fremtidsutsikter: Strukturelle utfordringer i en tid med lav varelagerbeholdning
Analyser tyder på at den nåværende pressede aluminiumsproduksjonen på LME har overgått kortsiktig spekulasjon og utviklet seg til en stresstest for robustheten til den globale aluminiumsforsyningskjeden. Hvis den lave lagertilstanden vedvarer, kan markedet gå fra et «syklisk overskudd» til en «strukturell mangel». Bedrifter må være årvåkne over den sammensatte effekten av geopolitiske risikoer, endringer i handelspolitikken og kapasitetsbegrensninger, og gjennombrudd innen resirkulert aluminiumteknologi og lokalisering av avanserte materialer kan bli nøkkelen til et gjennombrudd.
Publisert: 26. juni 2025