Reduser beholdningene med 10 %! Kan Glencore ta ut Century Aluminum, og aluminiumtariffen på 50 % i USA bli et «uttakspassord»?

Den 18. november fullførte den globale råvaregiganten Glencore en reduksjon i sin eierandel i Century Aluminum, den største produsenten av primæraluminium i USA, fra 43 % til 33 %. Denne reduksjonen i eierandeler sammenfaller med et vindu med betydelig fortjeneste og aksjekursøkninger for lokale aluminiumsverk etter økningen i amerikanske importtariffer for aluminium, noe som gjorde det mulig for Glencore å oppnå millioner av dollar i investeringsavkastning.

Kjernebakgrunnen for denne endringen i rettferdighet er justeringen av USAs tollpolitikk. 4. juni i år kunngjorde Trump-administrasjonen i USA at de ville doble importtollene på aluminium til 50 %, med en klar politisk intensjon om å oppmuntre til investeringer og produksjon i den lokale aluminiumsindustrien for å redusere avhengigheten av importert aluminium. Når denne politikken ble implementert, endret den umiddelbart tilbuds- og etterspørselsmønsteret i USA.aluminiumsmarkedet– Kostnaden for importert aluminium økte betydelig på grunn av tollsatser, og lokale aluminiumsverk vant markedsandeler gjennom prisfordeler, noe som direkte kom Century Aluminum som bransjeleder til gode.

Som den langsiktige største aksjonæren i Century Aluminum har Glencore en dyp industriell kjedeforbindelse med selskapet. Offentlig informasjon viser at Glencore ikke bare eier aksjer i Century Aluminum, men også spiller en dobbel nøkkelrolle: på den ene siden leverer de kjerneråmaterialet alumina til Century Aluminum for å sikre produksjonsstabilitet; på den andre siden er de ansvarlige for å garantere for nesten alle aluminiumsprodukter fra Century Aluminum i Nord-Amerika og levere dem til innenlandske kunder i USA. Denne doble samarbeidsmodellen med «egenkapital + industrikjede» gjør det mulig for Glencore å nøyaktig fange opp svingningene i driftsresultatet og verdsettelsesendringer for Century Aluminum.

Tollutbyttet har en betydelig positiv effekt på Century Aluminums resultater. Data viser at Century Aluminums produksjon av primæraluminium nådde 690 000 tonn i 2024, og er dermed den første blant primæraluminiumsprodusenter i USA. Ifølge Trade Data Monitor er det amerikanske importvolumet av aluminium for 2024 3,94 millioner tonn, noe som indikerer at importert aluminium fortsatt har en betydelig markedsandel i USA. Etter tolløkningen må importerte aluminiumsprodusenter inkludere 50 % av tollkostnaden i tilbudene sine, noe som resulterer i en kraftig nedgang i deres priskonkurranseevne. Markedspremien for lokal produksjonskapasitet fremheves, noe som direkte fremmer profittveksten og aksjekursøkningen til Century Aluminum, og skaper gunstige betingelser for Glencores profittreduksjon.

Selv om Glencore reduserte sin eierandel med 10 %, opprettholder de fortsatt sin posisjon som den største aksjonæren i Century Aluminum med en eierandel på 33 %. Samarbeidet med Century Aluminum i industrikjeden har ikke endret seg. Markedsanalytikere påpekte at denne reduksjonen i eierandeler kan være en faset operasjon for Glencore for å optimalisere aktivaallokeringen. Etter å ha nytt godt av fordelene med tollpolitiske utbytter, vil de fortsatt dele de langsiktige utbyttene fra utviklingen av den innenlandske aluminiumindustrien i USA gjennom sin kontrollerende posisjon.