1. Hendelsesfokus: USA planlegger å midlertidig frafalle biltariffer, og forsyningskjeden til bilselskaper vil bli suspendert
Nylig uttalte tidligere USAs president Trump offentlig at han vurderer å implementere kortsiktige tollfritak på importerte biler og deler for å la gratisselskaper tilpasse forsyningskjedene sine til innenlandsk produksjon i USA. Selv om omfanget og varigheten av fritaket ikke er klart, utløste denne uttalelsen raskt markedets forventninger om lettelse av kostnadspresset i den globale bilindustrikjeden.
Bakgrunnsutvidelse
«Avsiniseringen» av bilprodusenter står overfor hindringer: I 2024 falt mengden aluminiumsdeler importert av amerikanske bilprodusenter fra Kina med 18 % fra år til år, men andelen eksport fra Canada og Mexico til USA har steget til 45 %. Bilprodusenter er fortsatt avhengige av den nordamerikanske regionale forsyningskjeden på kort sikt.
Sentral andel av aluminiumforbruket: Bilindustrien står for 25–30 % av den globale etterspørselen etter aluminium, med et årlig forbruk på omtrent 4,5 millioner tonn i det amerikanske markedet. Fritak fra tollsatser kan stimulere en kortsiktig oppgang i etterspørselen etter importerte aluminiumsmaterialer.
2. Markedspåvirkning: Kortsiktig etterspørselsøkning kontra langsiktig lokaliseringsspill
Kortsiktige fordeler: Tollfritak utløser forventninger om å «gripe tak i import»
Dersom USA implementerer et tollfritak på 6–12 måneder på importerte bildeler fra Canada og Mexico, kan bilprodusentene øke lagerføringen for å redusere fremtidige kostnadsrisikoer. Det er anslått at den amerikanske bilindustrien trenger å importere omtrent 120 000 tonn aluminium (karosseripaneler, støpte deler osv.) per måned, og fritaksperioden kan føre til en økning i den globale etterspørselen etter aluminium på 300 000 til 500 000 tonn per år. LME-aluminiumprisene steg som svar, og steg med 1,5 % til 2520 dollar per tonn 14. april.
Langsiktig negativt: Lokal produksjon demper etterspørselen etter aluminium i utlandet
Utvidelse av produksjonskapasiteten for resirkulert aluminium i USA: Innen 2025 forventes den amerikanske produksjonskapasiteten for resirkulert aluminium å overstige 6 millioner tonn per år. Bilprodusentenes «lokaliseringspolitikk» vil prioritere kjøp av lavkarbonaluminium, noe som vil dempe etterspørselen etter importert primæraluminium.
Rollen til Mexicos «transittstasjon» er svekket: Teslas produksjon fra Mexico Gigafactory er utsatt til 2026, og kortsiktige unntak vil sannsynligvis ikke endre den langsiktige trenden med returer i forsyningskjeden til bilselskaper.
3. Bransjekobling: politisk arbitrasje og omstrukturering av global aluminiumshandel
Kinas eksport-«vinduperiode»-spill
Eksporten av bearbeidede aluminiumsprodukter har økt kraftig: Kinas eksport av aluminiumplater og -bånd til biler økte med 32 % i mars sammenlignet med året før. Hvis USA fritar tollsatser, kan bearbeidingsbedrifter i Yangtze-elvedelta-regionen (som Chalco og Asia Pacific Technology) oppleve en økning i ordreinntektene.
Reeksporthandelen øker: eksportvolumet av halvfabrikata av aluminium fra sørøstasiatiske land som Malaysia og Vietnam til USA kan øke gjennom denne kanalen, og dermed unngå opprinnelsesrestriksjoner.
Europeiske aluminiumselskaper er under press fra begge sider
Kostnadsulempen fremheves: den totale kostnaden for elektrolytisk aluminium i Europa er fortsatt høyere enn 2500 dollar/tonn, og hvis den amerikanske etterspørselen skifter til innenlandsk produksjon, kan europeiske aluminiumsverk bli tvunget til å redusere produksjonen (som det tyske anlegget i Heidelberg).
Oppgradering av grønne barrierer: EUs karbongrenseskatt (CBAM) dekker aluminiumsindustrien, og intensiverer konkurransen om standarder for «lavkarbonaluminium» i USA og Europa.
Bulk Capital satser på «politisk volatilitet»
Ifølge data fra CME om aluminiumsopsjoner økte beholdningen av kjøpsopsjoner med 25 % den 14. april, og aluminiumsprisen oversteg 2600 amerikanske dollar per tonn etter at unntaket ble gitt. Goldman Sachs advarer imidlertid om at hvis unntaksperioden er kortere enn 6 måneder, kan aluminiumsprisene gi opp gevinsten.
4. Prediksjon av aluminiumprisutvikling: Politisk puls og fundamental konflikt
Kortsiktig (1–3 måneder)
Oppadgående drivkraft: Avvik fra forventningene stimulerer etterspørselen etter påfylling, kombinert med at LME-lageret faller til under 400 000 tonn (398 000 tonn rapportert 13. april), kan aluminiumsprisene teste intervallet 2550–2600 amerikanske dollar/tonn.
Nedadgående risiko: Hvis unntaksdetaljene ikke er som forventet (for eksempel begrenset til hele kjøretøyet og unntatt deler), kan aluminiumsprisene falle tilbake til støttenivået på 2450 dollar/tonn.
Mellomlang sikt (6–12 måneder)
Etterspørselsdifferensiering: Frigjøring av innenlandsk produksjonskapasitet for resirkulert aluminium i USA undertrykker importen, men Kinas eksport avnye energikjøretøy(med en årlig etterspørselsøkning på 800 000 tonn) og infrastrukturprosjekter i Sørøst-Asia sikrer seg mot negative effekter.
Prissenter: LME-aluminiumprisene kan opprettholde et bredt spekter av svingninger på 2300–2600 amerikanske dollar/tonn, med en økning i forstyrrelsesraten for politiske tiltak.
Publiseringstidspunkt: 15. april 2025